在针对华纳兄弟探索频道的漫长拉锯战中，这家好莱坞巨头终于击败了劲敌奈飞，但现在它面临着一个更棘手的挑战：如何搞定监管机构。市场竞争方面的担忧是非同小可的，派拉蒙对华纳的收购将彻底重塑好莱坞乃至更广泛的媒体版图，这种威胁程度是奈飞从未给过的。 奈飞在本周突然退出竞购，因为它只想要华纳的一部分资产，而派拉蒙的胃口是吞下整家公司。
美国司法部现在必须对这场史诗级的合并进行权衡。这种组合可能赋予派拉蒙对电影及其他产品的绝对定价权，最终受损的是消费者。事实上，司法部和联邦贸易委员会（FTC）此前已经搞黄了不少看似板上钉钉的交易，他们习惯于通过起诉要求修改条款，甚至直接否决合并。即便美国联邦监管机构开了绿灯，加利福尼亚州等地方监管部门，以及派拉蒙和华纳业务涉及的其他国家，也可能抛出无法逾越的障碍。
另一个不可控的变量是：唐纳德·特朗普。 传统上，总统为了避免将党派政治注入商业事务，通常会把反垄断决策交给监管机构，但特朗普显然更愿意介入那些原本由政府律师和监管人员处理的事务。派拉蒙与华纳的联手将使好莱坞现有的“五大”制片厂缩减为四个，并诞生一个史无前例的巨无霸。派拉蒙手里握着《壮志凌云》、《泰坦尼克号》和《教父》，而拥有102年历史的华纳则生产了从《哈利波特》、《超人》到《芭比》的所有爆款。
就在几个月前，派拉蒙刚完成了与天空之舞（Skydance）价值80亿美元的合并；而华纳在四年前才刚刚完成那场43亿美元的联姻。对于监管者来说，问题的核心在于：到底多大才算太大？
当初奈飞和华纳接触时，他们曾声称，如果让派拉蒙和华纳这两家资产高度重合的公司合并，会导致大规模失业。华纳的高管在参议院听证会上直言不讳，说奈飞的方案更吸引人，是因为奈飞没有华纳那样的电影制片厂基础设施，合并后可以保留原有架构。但现在，华纳不得不反过来为派拉蒙的合并方案辩护。
员工的命运也悬而未决。 行业组织几个月来一直在预警，由于派拉蒙为了这笔交易背负了巨额债务，大规模裁员几乎不可避免。法律专家指出，虽然裁员本身可能不会引发反垄断审查，但如果合并后的公司大到可以单方面决定从业者的薪资水平，监管机构绝对会介入。
除了电影，合并后的实体在电视和流媒体领域也将拥有统治力。派拉蒙坐拥CBS、MTV和尼克国际频道，以及流媒体平台Paramount+；华纳则拥有CNN、探索频道和HBO Max。派拉蒙辩称，只有合并才能让他们拥有足够的资源去跟更大的流媒体对手竞争。数据显示，合并后的新公司将控制美国20%的流媒体订阅市场，份额与奈飞旗鼓相当。
但怀疑者认为，这种权力会导致价格失控，或者强制用户为了看某个片子而购买全家桶订阅。这种合并被激进的政界人士称为“反垄断灾难”，直接威胁到美国家庭的选择权。
监管机构还会拷问：把CNN和CBS放在同一个屋檐下，是否会摧毁新闻行业的竞争？派拉蒙的拥护者可能会辩称，现在的新闻市场早已超出了传统电视的范畴，社交媒体也是竞争者。
最后是特朗普因素。 对派拉蒙有利的一面是，特朗普与甲骨文创始人拉里·埃里森（派拉蒙CEO大卫·埃里森之父）关系密切，老埃里森不仅是特朗普的捐赠者，还是这笔交易的幕后金主。而且在天空之舞入主后，派拉蒙已经做出了一些让特朗普舒心的改变，比如让带有保守色彩的媒体人担任CBS新闻的主编。如果收购华纳成功，很多人预计CNN也会发生类似的转型，这显然是特朗普乐见的。
不过，特朗普的性格难以捉摸。尽管派拉蒙最近支付了1600万美元来平息一场关于《60分钟》节目的诉讼，但他依然在公开场合抨击派拉蒙的编辑决策怎么配资炒配资网，这让整笔交易的最终走向充满了不确定性。
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